央行本周净回笼1010亿元 创8个月最高
本周净回笼创下2011年4月4日以来单周最大净回笼量，凸显央行对冲存准率下调所释放的流动性的意图
【财经专稿】 刘林 中国人民银行12月8日公开市场操作，发行60亿元三个月期央票，收益率维持8月19日以来的3.1618%不变；进行了91天正回购操作300亿元，利率维持8月18日以来的3.16%。
本周央行净回笼资金1010亿元。其中发行央票560亿元、正回购操作800亿元，到期央票50亿元、到期正回购300亿元。这一净回笼量创下2011年4月4日以来单周最大净回笼量，凸显央行对冲存准率下调所释放的流动性的意图。
12月5日，新存准率实施，释放银行系统流动性近4000亿元。资金量的猛增会对市场带来冲击，这可以从银行间同业拆借利率在降准*策发布后应声而降可见。央行此时通过发行央票锁定部分流动性并通过正回购操作将部分资金平滑移动至2012年1月和3月，在一定程度上可以降低市场波动。
招商证券债券研究员柴树懋向表示，本周正回购的操作量比较多，主要是为了平移到期资金，因为1月份到期资金量比较少。WIND数据显示，1月份到期央票总计110亿元，到期正回购若是不计本周二的进行的28天正回购操作也只有300亿元。
浙商证券宏观分析师郭磊告诉，目前看来，在下调存款准备金率之后，央行可能不想形成全面放松的印象，所以在公开市场操作上适度平衡一下。柴树懋指出，央行周二发行的500亿元1年期央票，主要是在保价放量。由于早前一二级市场利差10个BP左右，一级市场的投机需求很大，若是不下调央票利率，只能增加发行量。
至于本周大规模净回笼操作是否会影响市场流动性，柴树懋表示，影响不大。不过，还需观察财*存款释放的节奏，若是释放较晚，资金面还是会受到影响。
此前，市场乐观预计央行会很快第二次下调存准率，但是，在央行大规模净回笼的情况下，不禁让人质疑第二次调降会否很快发生，对此郭磊表示，还要看外汇占款变化而定。目前，外汇占款增速下降趋势已形成，包括11月在内的未来数月的数据都比较敏感。如果残差法下热钱流出速度过快，则仍有很快下调的可能；否则，时间可能比较靠后。
（证券市场周刊供稿）